אפריל החזיר את הצבע (הירוק) ללחיים של המשקיעים. הפסקת האש בין ארה"ב לאיראן אומנם נראית שברירית ומחירי הדלק עדיין גבוהים לאור הסגר המתמשך על מצר הורמוז, אך עצם הפסקת הלחימה בפועל כנראה הספיקה למשקיעים. שוקי המניות ברחבי העולם מחקו לחלוטין את הירידות מחודש מרץ והתשואה המצטברת מתחילת השנה חזרה להיות חיובית ברובה. בארה"ב המשקיעים התרכזו בעונת הדו"חות. ענקיות הטכנולוגיה הציגו רבעון נוסף של דו"חות חיוביים באופן כללי, עם גידולים נוספים בהכנסות מעבר לתחזיות ובהשקעות בתשתיות שימשיכו לדחוף את הפיתוחים בטכנולוגיות ה-AI. בדו"חות היה ניתן גם לראות סימנים ראשונים לשיפור ברווחיות בזכות הטמעת כלי AI בפעילות העסקית עצמה. כל אלו דחפו את מדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק לשיאים חדשים. בגזרה המוניטרית הפד השאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.5%-3.75%, מה שהיה צפוי לאור הזינוק באינפלציה לרמה של 3.3% (מ-2.4%) לאחר ההתייקרות במחירי הדלק. החלטת הריבית הזאת הייתה האחרונה של היו"ר פאוול, שבאופן מפתיע החליט להישאר חבר במועצת הנגידים של הפד עד 2028 בכדי לאזן את הלחצים שמפעיל טראמפ להפחתות ריבית מהירות. הדבר מגיע לאחר שהיו"ר הנכנס וורש חזר במהלך עדותו בקונגרס על רצונו להפחית את הריבית ובמקביל לצמצם את המאזן של הפד, מה שלטעמו יעזור להחלטות הריבית להיות יעילות יותר בעתיד. למרות ההצהרות בשוק מעריכים כי הריבית לא תרד לפני סוף 2027, וקיימת הסתברות של כ-0.25% להעלאת ריבית בתחילת 2027. הפתעה נוספת נרשמה במהלך החודש האחרון כאשר איחוד האמירויות הודיעה כי היא פורשת מאיחוד אופ"ק. פרישה זו תאפשר לאיחוד האמירויות להגדיל את ייצור הנפט כשהיא כבר לא תהיה כפופה למכסות הייצור של הקרטל, ומהצד השני אופ"ק מאבדים את אחת מיצרניות הנפט המרכזיות בקרטל. שינוי זה צפוי לתמוך בירידה של מחירי הנפט בטווח הארוך.
בישראל עיקר תשומת הלב הופנתה במהלך החודש האחרון להתחזקות השקל, אשר חצה רף היסטורי ונסחר מתחת ל-3 ₪ לדולר. הפסקת התמרון הקרקעי בלבנון ותחילת שיחות מול ממשלת לבנון יצרו רף ציפיות חדש בנוגע לשיפור במצב הביטחוני במידה ואלו יביאו לפירוז חיזבאללה מנשק. גם האפשרות של התרחבות הפעילות הכלכלית וכניסת השקעות חדשות סיפקה דחיפה לבורסה המקומית ולשקל. העלייה הנמוכה מהצפוי באינפלציה לרמה של 1.9% חיזקה את ההערכות שבנק ישראל יחזור להפחית את הריבית במהלך השנה, למרות שהנגיד ירון הזהיר כי ההתנהלות הפיסקלית הפכה מרחיבה מידי, מה שימשיך לדחוף את יחס החוב-תוצר אל מעבר ל-80% ויאיים על היציבות במשק בטווח הארוך. לאור כל אלו תשואות קופות הגמל במסלולים השונים רשמו את החודש הטוב ביותר מתחילת השנה, ושלישי בטיבו מתחילת העשור. תיסוף השקל שחק גם החודש את התשואה על ההשקעות בחו"ל, כאשר המסלולים עוקבי S&P 500 רשמו חודש נוסף של תשואת חסר ותמהיל ההשקעות במט"ח הביא לטווח תשואות רחב במסלולים המנייתיים.
סיכום הערכת התשואות במסלולים השונים בגמל ובפנסיה
השקל ירד לשיא היסטורי מול הדולר (למעלה) ומול סל המטבעות (למטה)
מקור: בנק ישראל
